XRP期權市場偏向看跌，儘管存在正面推動因素

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XRP期權市場雖有積極風向但仍偏向看跌

2025年4月17日

儘管圍繞XRP出現了一波看漲的發展，但在Deribit上的期權交易者仍在謹慎定價。根據Kaiko的數據，將於4月18日到期的XRP期權隱含波動率（IV）微笑曲線明顯向左偏斜，這表明對下行風險的保護需求上升。值得注意的是，這一偏斜表明投資者正在購買價外（OTM）看跌期權，特別是在約1.5美元的行使價格附近，隱含波動率甚至達到了160%。相較之下，5月30日等後期到期的隱含波動率曲線則較為平衡，這表明看跌情緒可能集中在近期的監管事件上。

現貨ETF決策籠罩市場情緒

為了提供背景，驅動這種謹慎的主要催化劑是美國證券交易委員會（SEC）即將對Grayscale的現貨XRP ETF申請做出回應。該機構必須在5月22日之前發佈決定，這一截止日期正好在4月期權到期後的幾週內。儘管近期出現了積極信號，交易者仍可能在SEC的延遲或拒絕情況下進行防守性佈局。值得注意的是，Teucrium最近推出了一個2倍槓桿的XRP ETF，一些分析人士表示這可能會削弱SEC拒絕標準現貨ETF的任何論據。如果SEC願意批准一個風險更高的槓桿產品，那麼它也可能面臨法律和公眾壓力，促使其批准現貨版本。

作為背景，Grayscale之前的法律戰在批准比特幣現貨ETF中發揮了關鍵作用，揭示了SEC立場中的矛盾。該機構已經批准了一個基於CME期貨的比特幣期貨ETF，該ETF與現貨價格的相關性超過99%。這迫使SEC承認其自身的不一致性並批准了一個現貨ETF。

同時，XRP的情況則有所不同。它缺乏穩健的期貨市場，其大部分交易發生在海外。不過，XRP在美國現貨交易所的存在最近已達到自2020年SEC提起訴訟以來的最高水平，當時引發了廣泛的撤牌。另一方面，Solana在美國市場的份額穩步下降，降至16%，而此前在2022年大部分時間內保持在25%至30%的範圍內。

基本面強化XRP的案例

超越ETF的投機，XRP的市場基本面已顯著改善。它現在在美國現貨市場的深度中領先於其他山寨幣，表現優於Solana和Cardano等競爭對手。流動性激增，該代幣在全球交易量中的份額持續上升。這一結構性增強的趨勢發生在SEC高層變動之際。在Gary Gensler主席離任後，Paul Atkins接任領導職位，監管環境可能對加密貨幣更為友好。Atkins以更加市場友好的姿態著稱，這可能會對未來的ETF決策產生積極影響。

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