XRP支持的國債是否可能成為現實？黑天鵝資本的勇敢提議

2025年5月7日

Vandell Aljarrah，Black Swan Capitalist的共同創辦人，最近在X平台上提出了一個大膽的想法，即XRP支持的政府債券，引發了廣泛討論。

Aljarrah建議，美國政府可以發行以XRP計價的債務工具，而不是傳統的國債。投資者將從財政部購買XRP，獲得固定收益，例如每年2%的收益，並可以選擇以美元或XRP支付，並在到期時贖回資產，就像傳統債券一樣。

理論上，這樣的系統可以通過利用區塊鏈技術現代化主權債務市場，提高透明度並增強效率。然而，在成為可行現實之前，它還面臨著重大挑戰。

代幣化政府債務的概念並非完全不切實際，特別是在全球金融界對數字資產進行實驗的背景下。然而，有幾個主要障礙擋在路上。最主要的缺點是加密資產的波動性。

與美元或其他法定貨幣支持的證券不同，像XRP這樣的加密貨幣仍然處於高度波動之中。它的價值波動必須顯著減少，才能作為穩定的債務工具，這可能需要類似穩定幣的機制。

另一個因素是監管障礙。到目前為止，美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣的態度一向謹慎。然而，儘管在新領導下對加密貨幣的立場有所發展，發行XRP支持的債券可能仍需要新的金融法規，並且需要清楚地將XRP歸類為一種可接受的儲備資產。

值得注意的是，目前已有努力在進行，以澄清加密貨幣的監管。即便如此，現行美國政府及多個州政府只承認比特幣為合格的儲備資產。

一些州，如新罕布什爾州，已經通過立法，將國庫投資於加密資產，並設有5000億美元或以上的上限。事實上，比特幣是唯一符合這一要求的資產。

另一個XRP支持的政府債券挑戰來自於金融體系本身。Aljarrah本人也承認，傳統債券市場必須發生“根本性崩潰”，政府才會認真考慮這種激進的替代方案。全球債務危機或對傳統國債信任的崩潰可能會促使探索替代工具。

儘管面臨這些挑戰，基於區塊鏈的主權債務這一更廣泛的概念已經開始獲得關注。像薩爾瓦多這樣的國家已經探索了代幣化的債券，並且將現實世界資產（RWAs）代幣化正成為加密金融領域的一大趨勢。

儘管XRP支持的美國政府債券仍然是個猜測性提案，但比特幣已經在機構層面上看到了嚴肅的債券提案。

在最近舉行的“比特幣為美國”（Bitcoin For America）活動中，Newmarket Capital的首席執行官Andrew Hohns提出，美國政府應發行2萬億美元的債券，其中10%應分配給比特幣。

根據Hohns的說法，以1%的利率發行這些債券，遠低於當前美國國債的4.5%收益率，可以使政府每年節省700億美元，或者在十年內節省7000億美元。這一計劃旨在引入比特幣的敞口，同時降低整體債務成本。

有趣的是，VanEck的高管Matthew Sigel也提出了類似的比特幣提案，幫助政府再融資14萬億美元的債務。